优客工场“弯线”赴美上市,估值缩水近8成,共享办公照样一门好营业吗?

来源:admin日期:2020/07/17 浏览:189

原标题:优客工场“弯线”赴美上市,估值缩水近8成,共享办公照样一门好营业吗?

近日,优客工场与稀奇方针收购(SPAC)公司Orisun Acquisition Corp达成最后相符并制定。并购终结后,两边将以新的股票代码在纳斯达克流通营业,同时优客工场现在的管理团队会不息运营新公司,相符并后的公司展望价值约为7.69亿美元。

值得一挑的是,优客工场主要投资方包括红杉资本中国基金、经纬中国、真格基金、创新工场、歌斐资产等明星风投机构,在2018年时估值曾高达30亿美元,现在两年后弯线“借壳”在美国上市估值却只剩下25%,缩水了约22亿美元。

优客工场成立5年以来,公开吐露的融资金额已近60亿,然而一连的融资“输血”照样没能不准优客工场的巨额折本。其近三年累计折本近14亿元,且三年经营现金流均为负。在其主业的共享空间营业难寻盈利模式,靠发展“副业”的轻资产模式的优客工场,能讲好说相符办公的新故事吗?

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弯线“借壳”上市

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据悉,优客工场此次的相符并方Orisun Acquisition Corp(以下简称Orisun)是一家名符其实的壳公司,成立于2018年10月,总部位于纽约,主要营业是与一个或多个企业或者实体相符并、股份交换、资产并购等。2019年8月2日,Orisun行为稀奇方针并购公司(SPAC)在纳斯达克成功上市,募资4600万美元。

公开原料表现,所谓的SPAC(Special Purpose Acquisition Company)是不同于“IPO上市”和“借壳上市”的一栽新的境外上市工具。对于SPAC来说,其先造壳上市、召募资金,然后追求湮没上市标的,并与之相符购换股帮湮没标的完善上市。

相对于“IPO上市”和“借壳上市”,SPAC能够快速完善上市、费用更少、流程更短,清淡在湮没上市标的拥有审计通知的情况下,1到3个月内就能完善上市。不过,倘若在12个月或者18个月内异国完善并购,这个SPAC将面临清盘。此外, SPAC的最后成交价是并购两边商议确定的,清淡来说会比直接IPO上市价格矮。

按照优客工场与Orisun的照制定内容,将由Orisun的全资子公司Ucommune International将收购优客工场。营业完善后,优客工场的股东和管理层将获得Ucommune International 7000万股清淡股。此外还有对赌制定,倘若优客工场在2020年、2021年和2022年的净收好达到特定现在标,或在一按期限内使股价达到特定标准,优客工场的股东将获得Ucommune International额外400万股清淡股的赚钱对价。

值得仔细的是,相符并完善后两边将以新的股票代码在纳斯达克进走营业,不息由优客工场现在的管理团队运营,不过相符并后新公司的展望价值约为7.69亿美元。而优客工场竖立以来受到红杉资本中国基金、经纬中国、真格基金等著名风投机构的炎捧,在2018年时估值曾高达30亿美元。现在在美上市后,优等市场和二级市场估值展现主要倒挂。

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估值倒挂

睁开全文

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为何优客工场的估值缩水近8成,还要选择以SPAC的手段在美上市呢?

据悉,优客工场曾计划紧跟说相符办公周围年迈Wework的上市步伐,在往年12月向美国SEC公开递交招股书,拟追求在美国纽交所上市,股票代码为“UK”,暂定募资周围为1亿美元。

然而不意WeWork一连烧钱的盈利模式受到资本市场的质疑,不光估值主要缩水,往年9月的IPO也折戟。WeWork的不料翻车,让优客工场的IPO也蒙上的阴影,曾经处于风口C位的说相符办公走业一会儿被打入冷宫。

屋漏偏逢连夜雨,暗天鹅接踵而至,今年岁首的新冠疫情、瑞幸造伪对中概股的信任危险,都给优客工场的IPO给浇下一盆又一盆冷水。然而优客工场的一些股东们又急于经由过程上市顺手退出,无奈之下只能改道SPAC上市,一来上市的速度更快,二来上市实在定性更高,也顾不上估值缩水了。

优客工场2015年4月成立后,就获得了红杉资本中国、真格基金、创新工场和领势投资的千万天神轮融资,新闻资讯一出身就带着明星光环,此后历经数轮融资。企查查数据表现,优客工场已获16轮融资,累计吐露的融资金额近60亿元。其中在2018年11月,优客工场完善2亿美元的D轮融资,估值高达30亿美元。

一连的大额融资让优客工场一块儿狂奔,短短几年间后就并购了洪泰创新空间、无界空间、Wedo说相符创业社、Workingdom、喜欢特多创、方糖幼镇共6家共享办公企业,并进入香港和美国市场,2019年又收购了“火箭科技”,入局智能化办公周围,上线社区电商平台和广告营销平台,启动U Partner资产托管模式。截至现在,优客工场在大中华区和新添坡市场有211个办公场所,拥有超过700000名会员和94000多个做事站。

然而一连的融资“输血”照样没能不准优客工场的巨额折本。财报表现,2017年、2018年及2019年前三季度,净折本别离为3.73亿元、4.45亿元和5.73亿元,折本也在逐渐扩大。近三年累计折本近14亿元,且三年经营现金流均为负。

赓续5年一连“烧钱”的优客工场尚未跑出说相符办公成熟的盈利模式,而随着其一连膨胀,固然营收敏捷添长,但折本也一连扩大,同时资金压力和各栽风险倍添。此外,现在共享经济已从子虚蓬勃进入到理性成熟期,投资者也更添郑重。双重影响下,也就不难理解优客工场的优等和二级市场估值会展现主要倒挂。

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新故事

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优客工场为了脱离过于倚赖二房东”空间营业出租的单一盈利模式,开起一连追求其他营业,让优客工场成为“中国最大的说相符办公社区运营商”。其创起人毛大庆在今年4月优客工场的5周年发布会上,宣布向“轻资产、重赋能”的战略转型。优客工场的模式周详由重转轻,向其他楼宇挑供运营管理输出,将楼宇入驻者都纳入到管理系统中,经由过程福利、电商等系统挑供服务。

毛大庆泄漏优客工场在2019年始次扭亏为盈,实现收好3780万元、同比添长191%,净利300万元。其中,精准营销营业实现收好约5亿元。此外,毛大庆还信念统统的外示,优客工场要在2020年内实现100个轻资产项现在、113个超级做事室签约,并在2020年将周详盈利。

值得仔细的是,优客工场的主业共享办公空间租赁仍处于折本状态,2019年的300万微利主要倚赖“副业”。而按照招股书,2019前三季度对答的运营折本为5.61亿元,也就是说第四季度实现了5个多亿的新添收好。

按照毛大庆的说法,优客工场2019年精准营销营业实现收好约5亿元,并挑到一家由优客工场和省广股份共同投资孵化的新兴整相符营销公司——省广多烁。公开原料表现,省广多烁成立于2015年,主要为金融、3C、快消、汽车、互联网服务等走业企业挑供数字整相符营销服务。2018年11月,优客工场向省广多烁投资近1.5亿元,该笔投资在2019年给优客工场带来5亿的回报。

值得一挑的是,业妻子士认为,优客工场消耗高额成本收购营销公司省广多烁,并倚赖它们带来高净收好,但这片面净收好并非公司原有营业所带来的,水份颇大,相等所以在“买流水”。所以,省广多烁能否赓续安详的给优客工场贡献收好,还尚待市场验证。此外,优客工场除营销服务外,营收占比将近一半的会员服务及其他营业离盈利仍遥不可及。

随着短期借款及债券的到期,优客工场在2020年面临着较大的资金压力,主业的共享空间营业难寻盈利模式,靠发展“副业”的轻资产模式能讲好说相符办公的新故事吗?

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